收購(gòu)新儀 海能兩年內(nèi)收入將加快增長(zhǎng)
進(jìn)口替代導(dǎo)向的食品藥品分析儀器制造商。海能儀器的主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品藥品領(lǐng)域的分析儀器及其應(yīng)用軟件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司提供“分析儀器+分析方法+應(yīng)用軟件”的整體解決方案，可以提供四大系列超過(guò)七十余款產(chǎn)品，最終客戶對(duì)象主要是高等院校、政府檢測(cè)機(jī)構(gòu)以及商業(yè)企業(yè)。公司產(chǎn)品以進(jìn)口替代為導(dǎo)向，與進(jìn)口儀器相比具有顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。2015年，公司啟動(dòng)對(duì)上海新儀的收購(gòu)，臨邑新生產(chǎn)基地投入運(yùn)營(yíng)。
食品藥品安全受重視，分享行業(yè)成長(zhǎng)機(jī)遇。檢驗(yàn)檢測(cè)覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億元。國(guó)內(nèi)檢測(cè)行業(yè)初具規(guī)模，民營(yíng)檢測(cè)市場(chǎng)有較大發(fā)展空間。食品藥品安全事故頻發(fā)，進(jìn)一步完善統(tǒng)一權(quán)威的食品藥品安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)，健全基層管理體系，強(qiáng)化事前監(jiān)管，必然要加強(qiáng)檢驗(yàn)檢測(cè)能力建設(shè)，配備必要的技術(shù)裝備。食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任進(jìn)一步加強(qiáng)，企業(yè)對(duì)檢測(cè)設(shè)備的需求有望爆發(fā)。
食品藥品安全檢測(cè)儀器進(jìn)口替代空間大。食品藥品安全檢測(cè)設(shè)備總體市場(chǎng)規(guī)模大，但單個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模較小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為分散，外資企業(yè)牢牢占據(jù)了高端產(chǎn)品市場(chǎng)。國(guó)家對(duì)高端分析儀器研發(fā)給予資金支持，目前在食品安全檢測(cè)企業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)有多家內(nèi)資企業(yè)實(shí)現(xiàn)了中高端產(chǎn)品的突破。憑借國(guó)產(chǎn)儀器的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)、本地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)和政府采購(gòu)向國(guó)產(chǎn)儀器傾斜的政策優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)儀器的市場(chǎng)份額將不斷擴(kuò)大。
4S模式強(qiáng)化品牌壁壘。公司的特色在于強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系建設(shè)。用戶通過(guò)海能4S品牌推廣子公司(簡(jiǎn)稱海能4S公司)零距離體驗(yàn)公司的產(chǎn)品和服務(wù)，通過(guò)嫁接經(jīng)銷商在本地的資源優(yōu)勢(shì)，可在第一時(shí)間發(fā)掘客戶需求并快速切入市場(chǎng)。與4S模式相得益彰的是強(qiáng)化的售前、售后服務(wù)措施:變客戶報(bào)修服務(wù)為主動(dòng)定期上門，變推銷方案為定制方案，變樣機(jī)展示為操作體驗(yàn)，增加網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)和應(yīng)用方案數(shù)據(jù)庫(kù)，發(fā)展更多售后網(wǎng)點(diǎn)。
穩(wěn)固發(fā)展元素分析儀器，樣品前處理儀器市場(chǎng)即將爆發(fā)。目前元素分析儀器凱氏定氮儀單品占營(yíng)業(yè)收入的比重最高，在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)份額較為穩(wěn)定。收購(gòu)上海新儀以后，借助上海新儀的品牌優(yōu)勢(shì)和海能的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，公司在樣品前處理儀器微波消解儀產(chǎn)品的市場(chǎng)份額將繼續(xù)擴(kuò)大，成為兩年內(nèi)公司收入加快增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?
重視研發(fā)投入，食品安全快速檢測(cè)設(shè)備已成型，積極研發(fā)工業(yè)在線測(cè)量技術(shù)。公司重視研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)了凱氏定氮儀替代技術(shù)路線國(guó)產(chǎn)杜馬斯定氮儀的“零突破”。食藥安全監(jiān)管趨嚴(yán)、監(jiān)管觸角向“最后一公里”延伸，快速檢測(cè)設(shè)備在我國(guó)檢驗(yàn)檢疫一線有廣泛的市場(chǎng)基礎(chǔ)。公司重點(diǎn)投入了快速民用品類產(chǎn)品和在線檢測(cè)的新技術(shù)研發(fā)，目前已成型兩款快速民用檢測(cè)設(shè)備(油品品質(zhì)分析儀和手持微型果品品質(zhì)檢測(cè)儀)，未來(lái)借助互聯(lián)網(wǎng)方式宣傳和銷售，快速開拓市場(chǎng)。
盈利預(yù)測(cè)與估值分析:不考慮杜馬斯定氮儀、快速民用檢測(cè)設(shè)備和在線監(jiān)測(cè)設(shè)備的市場(chǎng)開拓，我們預(yù)測(cè)公司2015~2017年的凈利潤(rùn)分別為18.87/22.86/27.42百萬(wàn)元，按照最新股本(4453萬(wàn)股)攤薄的EPS分別為0.42/0.51/0.62元。合并上海新儀以后，2015~2017年上海新儀預(yù)計(jì)能給公司帶來(lái)的凈利潤(rùn)分別為3.00/5.77/6.10百萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的海能儀器全面攤薄EPS分別為0.49/0.64/0.75元?；谑称匪幤窓z測(cè)儀器行業(yè)的發(fā)展前景、公司在國(guó)產(chǎn)分析儀器領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和并購(gòu)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，我們認(rèn)為公司未來(lái)蘊(yùn)含較大發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值，建議投資者積極關(guān)注。